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白酒公司動作頻頻。
7月2日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司發布漲價通知，自即日起，38度國窖1573經典裝（500ml*6)經銷客戶計劃內配額結算價格上調30元/瓶。
此前不久，該瀘州老窖還停止接收國窖38度經典裝訂單及貨物發運。市場猜測，停止接單多是因為企業在控量保價。此外，今日還有茅臺酒經銷商消息稱，茅臺1935暫停發貨。
近期，茅臺酒批價持續下跌，高端白酒走弱引發市場熱議。對于白酒市場未來表現以及股價表現，機構之間分歧也越來越大。
控量保價
7月2日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司發布漲價通知，自即日起，38度國窖1573經典裝（500ml*6)經銷客戶計劃內配額結算價格上調30元/瓶。
公開資料顯示，38度國窖1573為瀘州老窖核心產品，券商估計該產品去年銷售約100億元。
6月28日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司發布了《關于停止接收國窖38度經典裝訂單及貨物發運的通知》，《通知》稱，經公司研究決定，即日起停止接收國窖38度經典裝訂單及貨物發運。
在茅臺價格波動等背景下，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司對38度國窖1573經典裝的一系列動作被認為是企業控量保價的動作。
一位白酒業內人士表示，經銷商通過階段性的、動態的調控，可以保持良性的渠道庫存水平，以維持價格。
與國窖酒相比，茅臺酒的市場關注度似乎更高。
6月24日，2024年散瓶飛天茅臺批發參考價跌破2100元，來到2080元的歷史低點。茅臺酒在6月份遭遇了近年來最大的一次價格跳水危機。要知道，2022年之前，散瓶飛天茅臺批發市場價一直維持在3000元一瓶，未開封整箱每瓶價格為3300?3400元，這兩年也一直維持在散裝2700元、整箱3100元左右。
一位機構人士分析，茅臺批價下跌是綜合因素作用的結果，既有公司在產品策略方面的調整，讓茅臺更加回歸消費屬性，也疊加了在618大促期間茅臺作為個別平臺的引流品。
北京一位消費賽道基金經理則表示，茅臺批價下挫的深層次原因主要有：一是白酒行業目前處于弱周期的調整期，消費環境的弱勢疊加前幾年行業產能的無序擴張，導致供需關系發生變化，批價受到壓力；二是全球經濟形勢的不確定性、國內經濟環境的變化等都可能影響投資者情緒和市場預期，進而影響茅臺批價；三是政府對酒類市場的監管政策調整、稅收政策變化；四是競爭格局發生變化，隨著其他高端白酒品牌的崛起和市場份額的爭奪，茅臺的市場競爭壓力增大。
在茅臺批價下跌期間，市場曾一度傳出“暫停巽風375ml茅臺酒的數字藏品合成行權”“收緊部分省份1499元直營團購供應”“12瓶裝飛天茅臺將取消投放”“飛天茅臺開箱政策將取消”“15年陳年茅臺以及精品茅臺暫停發貨”等一系列穩價措施。
此外，今日還有茅臺酒經銷商消息稱，茅臺1935暫停發貨。
白酒止跌
白酒價格跳水，傳導至二級市場，白酒板塊近期股價表現不佳。
截至7月2日收盤，中證白酒指數年內下跌15.76%，貴州茅臺年內跌幅為11.84%，除貴州茅臺外，白酒板塊的其他個股年內表現均不突出，酒鬼酒、舍得酒業、水井坊、金種子酒年內跌幅分別為40.52%、38.93%、34.49%和31.53%。
此外，白酒主題基金慘遭拖累，年內收益率亦跌超15%。
不過，經過短短幾天時間，茅臺自身逐漸修復，批價與股價均有所回升。隨著一系列穩價措施出臺，茅臺酒批價有企穩跡象。7月1日，今日酒價公眾號披露的最新參考價顯示，2024年飛天茅臺散瓶批發參考價已上漲至2310元。
7月2日，A股白酒板塊迎來反彈，金種子酒大漲5.93%，今世緣、貴州茅臺、金徽酒均上漲超3%。
分歧出現
站在當下，如何看待白酒行業的發展前景以及白酒板塊的投資價值？不少機構之間存在較大分歧。
7月1日，貴州茅臺黨委副書記、代總經理王莉在北京主持召開投資者交流會，希望大家堅定對茅臺的信心，“茅臺的信心來源于茅臺酒強大的核心競爭力、優化的渠道生態以及強大的風險防范和風險抵御韌性，這些都是茅臺未來發展的堅實保障。”
“白酒仍然是消費品企業中商業模式較好的一個板塊，也是中國消費品企業中品牌力較強的一批公司。”博時基金權益投資四部基金經理王詩瑤表示，行業逐步進入到高質量發展階段，對白酒的投資方式也將逐步發生變化，從對增長的追求逐步切換到對經營質量的追求，企業經營也在發生這樣的變化，體現在龍頭白酒上市公司不斷提升對股東的回報以及分紅率水平，未來從經營質量、股息回報以及綜合卡位和長期增速的角度，白酒板塊已有明顯吸引力。
浙商證券認為，茅臺或迎批價底和市值底，預計2024年二季度業績及消費稅改革為7月核心關注點，白酒板塊具有高ROE、高現金流、股息率提升的特征，看好具備穿越周期能力的頭部酒企投資機會。
另有投資茅臺十年的人士表示，股價短期波動誰都無法避免，但是長期價值是顯著的。從中國的文化來說，茅臺就是中國默認的奢侈品，兼具社交文化的消費品。從長遠來說，中國的軟硬實力的提升、科技文化的進步，效仿中國文化會風靡全球的，就如20世紀90年代的麥當勞、肯德基的美式快餐文化。從估值角度來分析，茅臺最新估值僅24倍，根據國際同類的奢侈品公司LV的母公司、酒類公司帝亞吉歐長期在35倍市盈率計算，現在的茅臺是階段性低點。
也有一些機構人士對白酒未來維持盈利高增長表示存疑。
“當前白酒價格的下跌，主要因素是房地產周期下行帶來的。”中泰證券研究所李迅雷近期發文表示，實際上高端白酒價格的下跌并不是從今年開始的，只是今年上熱搜的頻率提高了而已。從茅臺老酒的價格走勢看，2021年以后的當年酒批價已經低于如今的市場價；當年購入的茅臺酒持有五年的復合收益率已經從2021年的28.81%降至目前的4.83%。
2015年至2023年，銷量前11家白酒上市公司價格漲幅215%，也就是在銷量大幅回落的過程中，通過價格上漲來保持盈利的高增長。如今價格已經由升轉降，再要繼續維持盈利高增長的邏輯似乎不再成立。
李迅雷推測，隨著人口老齡化的加速，高度酒的銷量會降下來，慢慢步入到低度酒主導的時代。從美國、歐洲和日本等西方國家的案例看，人口老齡化過程中，都存在低度酒的銷售份額提高、高度酒的銷售份額下降的共同特征。
原標題：《漲價！這家白酒公司，突然官宣！茅臺也有重磅傳出》
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來源：券商中國
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